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本文开端：时期周报 作家：张钇璟 杨春霞

图片开端：图虫创意

6月22日，圣贝拉集团（02508.HK，以下简称“圣贝拉”）公告称，公司收购了母婴照看品牌“弗蕾亚”旗下4家公司少数股权，总代价约2240万元。

公告炫耀，弗蕾亚创立于2013年，是武汉地区高端母婴照看行业市占率头部品牌，其在武汉中枢商圈运营3家直营门店、领有逾160间月子房，品牌平均客单价近5万元，累计职业近万名高净值家庭。

另据圣贝拉方面泄露，弗蕾亚加入圣贝拉集团后，将作为零丁品牌运营，其品牌、现存运营团队及惩办状貌均保捏不变，总部依旧设在武汉。

值得矜重的是，圣贝拉并未在公告中裸露收购地点的功绩情况。就收购具体细节与背后考量，时期周报记者向圣贝拉发送采访提纲，截止发稿，尚未收到公司修起。

此外，阐明两边合同，除武汉丰华健康商讨有限公除外，圣贝拉有权委任其余3家公司的大巨额董事。收购完成后，这3家公司的功绩也将纳入圣贝拉的财务报表。

二级市集方面，在公揭发布后次日，圣贝拉股价盘中一度大涨超15%，截止收盘，报收3.69港元/股，较前一走动日高潮9.17%，总市值约22.96亿港元。

上市后初度并购，2240万入股武汉3家月子中心

贵府炫耀，圣贝拉是一家产后照看及确立集团，于2025年6月在港交所上市，中枢业务为月子中心运营。其旗下领有三大月子中心品牌，分别为针对高净值家庭的超高端旗舰月子中心品牌“圣贝拉（SAINT BELLA）”，平均客单价26.7万元；针对中高产家庭、侧重点理健康的高端品牌“艾屿（BELLA ISLA）”，平均客单价17.2万元；以及面向年青中产家庭的轻奢品牌“小贝拉”（baby bella），平均客单价10.8万元。

据记者了解，这次是圣贝拉2025年上市后初度收并购。此前圣贝拉曾于2022年收购整合女性健康品牌广禾堂，于2023年收购重组上海悦子阁，以及在长三角、珠三角等中枢区域并购整合了八家产后照看供应商，而后两年多，公司未再有公开的收并购动作。

具体来看，圣贝拉这次收购触及四家公司，分别为武汉和安母婴照看有限公司、武汉辰月母婴照看有限公司、武汉嘉月汇健康商讨有限公司、武汉丰华健康商讨有限公司，分别收购这四家公司30%、30%、40%、40%股权。

天眼查炫耀，上述四家公司此前分别附庸于武汉弗蕾亚投资有限公司和武汉弗婴坊健康商讨有限公司。前者实控东说念主为胡作斌，捏有其99%股权；后者实控东说念主为黄佳兴，其100%捏股。

关于这次收购，圣贝拉在公告中指出，其标识着圣贝拉的世界化职业集结认真遮掩华中中枢本地。通过这次收购，集团得以快速切入华中高端产后照看市集，杀青从沿海一线城市向内陆中枢城市的政策蔓延，世界化疆城进一步拓展。

此外，本次走动两边还确立了附带要求。阐明合同，若目的公司在商定本领内达成设定的功绩目的，圣贝拉有权要求卖方按照本次收购相通的市盈率(P/E)倍数估值，进一步出让地点公司的突出股权，最终将圣贝拉捏股比例晋升至60%-80%。

据了解，早在圣贝拉上市之初，该公司便在招股书中畴昔策划体式暗意，将收购竞争敌手及部分惩办中心来拓展产后照看集结。然则，上市后近一年，圣贝拉并未有动作。

关于这次收购，圣贝拉在公告中指出，收购系集团寰球化并购膨胀政策之要道落子，考据并强化了本集团跨区域、可复制的并购整合智商。

那么，为何一笔国内区域的收购，能看成寰球化政策的要道落子呢？盘古智库高等议论员江瀚对时期周报记者暗意，主要有三方面的推敲。

他指出，领先，这并非单纯的地域膨胀，而是“跨区域可复制模子”的跑通，华中市集与北上广深消费习尚有各异，能在这里完成整合，意味着其尺度化惩办体系具备普适性；其次，寰球化政策不行仅靠国内一线城市教学，必须经过不同层级市集的压力测试；第三，内容上是向老本市集和潜在国外地点展示其并购整合的底层智商，用国内实战为寰球化背书，镌汰畴昔跨国并购的信任成本。

营收梗阻10亿，但国外占比仅2.3%

需要说起的是，固然上市后未有收购动作，但圣贝拉仍在快速膨胀。截止2025年12月31日，圣贝拉在中国内地领有月子中心140家，较2024年的77家净增63家。

门店的膨胀也带动了其功绩的增长。数据炫耀，2021—2024年，圣贝拉净利润分别为-1.19亿元、-4.08亿元、-2.39亿元、-5.47亿元，四年悉数失掉超13亿元。2025年，圣贝拉杀青营收达10.46亿元，同比增长约30.95%；净利润为4.11亿元，得手杀青扭亏为盈。

不外，值得矜重的是，公司主交易务的盈利智商的改善并莫得上述数据差额那么大。若剔除上市后金融用具公允价值变动等非现款收益，公司经转机净利润仅为1.25亿元。

该公司在2025年年报中指出，本集团为寰球市集惟一总鸿沟梗阻10亿元的产后照看品牌，已变成显赫行业断层上风。畴昔将以“内生增长+外延并购”双轮开动为中枢政策，一方面聚焦政策中枢城市真切渗入、晋升市集占有率，另一方面积极鼓动优质区域头部品牌的政策性并购整合，捏续拓宽业务护城河。

不外，阐明年报裸露，2025年，圣贝拉国外业务GMV（走动总和）同比增幅高达280%。不外，总体来看，该公司该年度在其他国度/地区（除中国内地外）的收入为2329.5万元，占总营收的比重仍然较小，仅为2.3%。

而阐明弗若斯特沙利文，瞻望寰球月子中心行业市集鸿沟将捏续增长，从2025年的146亿好意思元增长至2030年的319亿好意思元，复合年均增长达到16.8%。

这亦然公司这次收并购的一个原因。圣贝拉暗意，海表里产后照看行业神色合座高度散播，头部品牌集中晋腾飞间宽阔，寰球行业整合正处于黄金政策窗口期。

“集团拟以本次中国华中市集收购为早先，捏续锁定寰球中枢城市具备褂讪盈利智商的优质母婴照看地点，鼓动寰球系列化并购布局。”

据了解，圣贝拉于2023岁首度“出海”，昔日10月在新加坡增设首家自营国外中心。而后2024年5月，又在好意思国大洛杉矶地区增设首家惩办国外中心。2025年，该公司加快国外布局，得手投入四个国外城市，诞生月子中心八家，遮掩东南亚、泰西等中枢高净值市集。

此外，需要说起的是，在门店鸿沟膨胀的同期，圣贝拉也需要晋升良好化惩办智商。据浙江播送电视台民生新闻节目《1818黄金眼》2026年4月报说念，有消费者反应称，2024年其耗损约18万元入住杭州一家小贝拉月子中心，发现月子餐中出现油炸食物、餐具有碎渣，投诉后转到同品牌另一家门店，在婴儿床上发现书虱。

图片开端：《1818黄金眼》

江瀚指出，“这是企业快速鸿沟化膨胀与良好化运营惩办智商脱节的典型发达。”江瀚以为，旅社方与职业提供方的权责分袂、职业经过的无缝衔尾，齐需要极强的配合智商，一朝出现相通壁垒或实践偏差，就容易出现餐食、卫生等基础职业体式的质料失控欧洲杯体育，与宣传的“高端”形象变成广博反差。