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8月22日，恒润股份(603985.SH)发布2025年半年度论述，上半年公司竣事贸易收入20.73亿元，同比增长223.44%；竣事包摄于上市公司股东的净利润4016.65万元，同比扭亏为盈。跟着风电行业景气度回暖、算力行业需求抓续高速增长，恒润股份“风电+算力”双轮动手业务模式展现出强劲的发展动能。

风电回暖、算力起势 双主业协同发力

恒润股份示意，上半年公司功绩大幅增长主要收获于风电池块业务回暖、大兆瓦风电法兰与轴承等新址品的产能开释与量产爬坡，以及算力板块业务孝敬显耀擢升。除了贸易收入大幅增长以外，上半年公司毛利率攀升至8.21%，同比改善显耀。

在风电范围，跟着行业景气度回升，公司风电池块订单和销售毛利双双增长。全资子公司恒润环锻、恒润传动产能诓骗率显耀擢升，有用镌汰单元坐褥资本。论述期内，公司积极转机居品结构，聚焦高附加值居品，大兆瓦法兰、主轴轴承等新址品竣事量产爬坡，松懈孝敬功绩。

中金示意，风电池块面前处于行业性盈利回转的前夜，商场关于后续行业竞争格式、需乞降盈利等的不合照旧较多在股价中反馈，跟着将来几个季度各公司盈利的松懈好转，商场有望对板块进行重估。

算力业务方面，控股子公司上海润六尺自2024年下半年复原运营以来，业务松懈回反正轨。2025年上半年，上海润六尺加大商场客户诱骗力度，竣事贸易收入10.39亿元，净利润2245.73万元，较旧年同期大幅增长。

长城证券觉得，一方面，作陪国表里大模子的抓续升级，AI推明智商条款更高，对算力的需求也在抓续增多；另一方面，芯片的性能赓续擢升也同期促进大模子等在AI产业抓续获取诬害，因此抓续看好算力各步骤投资契机。

降本增效+久了研发 将来增长可期

上半年，恒润股份牢牢围绕“扭亏为盈”年度主义，坚定鼓舞“风电+算力”双轮动手政策，通过精确研判商场、强化主义预算解决、加强国表里商场开拓、夯实技巧撑抓与全面鼓舞降本增效五大举措，竣事销售范围与利润双升。从半年报线路的数据来看，公司降本增效后果显耀，2025H1公司销售、解决用度率差异为0.26%、2.79%，同比镌汰0.5、3.25Pcts。

此外，公司诞生以来一直意思意思研发体系竖立，充分诓骗公司表里部资源，通过多种渠说念擢升公司研发实力。论述期内，公司研发假想进入4189.65万元，同比增长62.51%。现在，公司已在风电轴承范围竣事从“静态”锻件向“动态”深加工转型，凭借优秀的铸造智商和丰富的精密加工制造教养，为金风科技、前程动力等国内龙头主机厂家配套，其中主轴轴承已通过台架考试，竣事批量坐褥。

算力业务方面，上海润六尺积极响应国度数字经济政策，与国内主流算力处事器厂商开展深度配合，助力国度算力收罗布局。8月13日，润六尺科技与天顿数据签署政策配合框架合同，鼓舞智能算力大生态竖立。

把柄众人风能理事会(GWEC)忖度，2025年众人风电新增装机容量将达到138GW，2025—2030年复合增长率达8.8%，风电产业链有望抓续受益。算力方面，国度“十四五”决策将算力纳入新式基础设施中枢范围，“东数西算”工程全面鼓舞，各地“算力券”补贴机制连接出台，东说念主工智能与算力交融应用进入“深度落地”阶段。永恒来看，跟着风电、AI算力产业政策推动与需求酿成共振，恒润股份有望抓续受益，功绩进入新一轮快速成长周期。